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投资案例

地方国资定增“阳谋”

文|本刊记者 赵文佳 日期: 2015-01-27 浏览次数: 1400

  20个交易日股价上涨近50%(截至2014年12月4日),深圳一家地方国资上市公司——天健集团(000090.SZ)的股价上涨丝毫不逊色于之前“疯涨”的券商、银行等大盘蓝筹股。

  但与券商等股票“看不懂”的上涨不同,天健集团的股价上涨却“有理有据”——通过定向增发引进10名投资机构,老牌PE、券商、公募基金等悉数参与;并且,通过定增进一步深化政策提倡的混合所有制改革;另外,引起市场关注的还有通过定增进行管理层股权激励……

  一系列紧贴市场热点的运作,终于“引爆”了天健集团的股价。

  

  豪华PE入主

  2014年11月7日,停盘近两个月的天健集团复盘便涨停,同日天健集团定增预案也随之披露。根据预案,天健集团将非公开发行不超过2.94亿股,募集资金金额不超过22亿元,用于天健科技大厦项目和补充流动资金。

  虽然天健集团本次定增不是用于收购让市场“兴奋”的企业项目,但却另有深意。

   “当前,深圳国资国企改革大幕已经拉开,天健集团作为深圳市国资委直管的20家企业集团之一,要在深圳新一轮国资国企改革大潮中争当排头兵。”天健集团在此次定增预案中披露道。

  再看看此次定增的发行对象——远致投资、天健如意、硅谷天堂、高新投、达实投资、红土创新基金、国信弘盛、凯富基金、创东方、架桥投资。这10家机构可谓“豪华天团”。

  本次发行前,深圳市国资委直接持有天健集团36.35%的股权,为公司的控股股东和实际控制人。前海人寿保险股份有限公司-自有资金华泰组合及深圳市泰详汇丰实业发展有限公司位列股东第二、三位,持股比例分别为4.91%、2.55%。

  本次发行实施后,天健集团总股本将增加至846,255,760股;其中,深圳市国资委持股200,841,475股,持股比例下降约为23.73%,但仍为公司第一大股东。

  此次参与定增认购最多的远致投资,在发行完成后持有天健集团的股权比例将达到15.78%。资料显示,远致投资成立于2007年,主要从事并购重组、市值管理和股权投资。

  但值得注意的是,深圳市国资委同时持有远致投资100%的股权,按此,发行完成后,深圳市国资委实际控制的天健集团股权为39.51%。

  另外,天健集团引进的硅谷天堂、高新投、创东方,都为成立10年甚至20年的国内知名PE机构,在项目、资本市场、企业治理等方面有着丰富的资源和经验。

  “引进战略投资者,强化战略合作,提高公司治理水平通过战略投资者的引进,进一步深化公司的混合所有制改革,优化上市公司股权结构,提升公司治理水平。”天健集团表示,“同时,公司将以本次非公开发行为契机,加强与战略投资者的合作,在技术、管理和资源上形成互补、协同和放大效应,促进企业资源整合和产业升级转型,提升企业经营,保障企业长远健康发展。”

  

  试点员工持股

  另外让市场尤为关注的是,通过此次定增,天健集团还将实施管理层股权激励。

  在此次参与天健集团定增的10家机构中,国泰君安君享天健如意集合资产管理计划认购4000多万股,占发行后总股本的4.7%,为此次增发认购数量第二多的机构。

  据资料显示,天健如意由国泰君安资管公司设立和管理,用于投资天健集团的本次非公开发行的股票。而天健如意的资金来源,为向天健集团及其控股子公司的部分董事、监事、高级管理人员及骨干员工等人员进行募集,参与人不少于2人且不得超过200名。

  对此,天健集团表示:“作为深圳市属国资国企改革的试点企业,公司首次尝试核心骨干员工通过资产管理计划持股,建立公司、股东与员工三者之间风险共担、利益共享的长效机制,有利于企业长远发展。公司将以此为契机,进一步深化公司的机制改革,激发企业内生动力,提高员工凝聚力,提升市场竞争力。”

  此次参与天健集团定增的还有一家公募基金——红土创新基金管理有限公司。虽然该基金2014年刚成立,但却背景深厚。

  红土创新基金由深圳市创新投资集团有限公司(深创投)100%出资,深创投成立于1999年,已投资500多家企业,其中,2010年一年就有24家企业在境内外IPO上市,创下全球创投界一年内IPO数量的世界纪录,是国内地位显赫的创业投资公司。

  天健集团此轮定增不仅使股价暴涨,而且意义深远,作为深圳新一轮国资国企改革大潮中的“排头兵”,天健集团是否能通过此次定增达到预期的效果,值得关注。

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