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花旗“割肉”OneMain

文|本刊记者 李健 日期: 2015-03-27 浏览次数: 773

  OneMain终于卖出去了。

  从2008年开始,全美第三大银行花旗集团就开始计划剥离OneMain业务,期间经过上市未果、潜在收购不满意等波折,终于在3月4日得偿所望。次级抵押贷款商Springleaf Holdings将以42.5亿美元的价格将其收入囊中,成为美国最大的次级贷款商。

  受此消息影响,Springleaf股价曾一度在交易中暴涨38%至52.44美元,创下历史新高。与此同时,花旗集团股价也上涨至53.60美元。

  OneMain的主要业务是向个人消费提供贷款,用来支付意外支出和购买小件物品。这家企业曾经是花旗集团的重要业务板块之一。从1970年起,消费金融就助力花旗银行不断壮大。但是从2000年,花旗调整业务结构,开始关注高净值的客户。金融危机后,OneMain就一直作为潜在的被剥离对象,在寻求好的出路。尤其在去年4月,花旗集团未能通过美联储的压力测试,CEO麦克·考伯特就表示:花旗应该消减资产,更加密切地关注资金情况。

  去年10月,OneMain曾经向美国证券交易所提出上市申请,但花旗集团更希望直接出售该部门。然而,当时的潜在收购方在筹资方面出现问题,造成双方在价格上没有谈拢。

  OneMain隶属于花旗控股公司,这是一家用于存放花旗集团意欲剥离或缩减资产的公司。花旗控股高峰时期的总资产超过了8750亿美元,在集团总资产中的占比高达30%以上。截至2014年底,花旗控股的总资产已缩减至980亿美元,仅占集团资产总额的5%。

  OneMain的出售显然对于缩减花旗控股的资产规模做了贡献。据花旗集团称,出售资金中的一部分将用来偿还某些花旗控股的融资,剩余资金将继续为其提供支持。花旗集团预测,加上这笔资金,花旗控股的税前利润将增加10亿美元左右。

  反观买家,Springleaf的多数股份由投资集团Fortress Investment Group持有,这家次级贷款公司的出价超过了其他对手。Springleaf首席执行官杰·莱文看好这次收购,他曾在一次电话会议中表示,预计合并后公司在2017年的净利润将超过8亿美元。

  杰·莱文之所以如此自信,是觉得虽然花旗集团的次级贷款在金融危机中遭受了重大损失,但随着经济复苏,OneMain的盈利能力逐渐显现。2012和2013年OneMain净利润分别为4.07亿美元和5.36亿美元,2014年仅前三季度的盈利就达到4.15亿美元,涨幅超过7%。

  在美国, OneMain拥有1140家分行,而花旗仅有849家。有分析预测,这笔收购将使Springleaf的资产规模超过150亿美元,分行总数超过2000家。Springleaf公司则预计,这项交易从4月开始就可以为提高集团盈利起到作用。

  由此看来,Springleaf做了一笔划算的买卖,不少分析师也认为此次交易的价格偏低,毕竟在业绩和规模上,OneMain都算是优质资产。如果不是花旗集团在减持非核心资产,为花旗控股提供支持,也为股东返还部分资本,Springleaf或许不能如愿以偿地成功收购。

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