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艾尔建的疯狂整合

文|本刊记者 谢泽锋 日期: 2015-06-29 浏览次数: 820

  医药领域的并购重组就跟新药的研发频率一样迅猛。先是强强联合组建新医药巨无霸,艾尔建旋即斥资收购Kythera。

  今年3月,全球第三大仿制药商阿特维斯(Actavis)以705亿美元成功并购肉毒杆菌制造商艾尔建(Allergan),缔造出了医药界的又一个航母。这家新航母正式更名为Allergan(艾尔建),纽交所股票代码更名为AGN。目前,新艾尔建市值已达1187亿美元,超过了医药巨头百时美施贵宝、礼来及艾伯维。

  6 月 17 日,艾尔建宣布为提升全球面部美容产品组合,该公司以现金及每股 75 美元的股票交易(大约 21 亿美元)收购 Kythera 生物制药。

  通过收购Kythera,艾尔建将全球首个“双下巴”溶脂针Kybella收入囊中,这是款美容产品与艾尔建现有的面部美容资产形成互补。这一资产将进一步增强艾尔建在全球美容市场中的领先地位。

  艾尔建 CEO布伦顿·桑德斯( Brent Saunders) 高度评价了这款手术治疗药物。据悉Kythera 已在瑞士、加拿大及澳大利亚提交了Kybella的上市申请,后续还有其它上市申请。Kythera CEO Leonard 表明,Kybella 在美国将至少会产生 5 亿美元的年销售额,其国际收入最终也将匹配这一水平。

  分析认为,对于艾尔建而言,收购Kythera与该公司核心优势及发展战略完美匹配。合并前的艾尔建以肉毒杆菌药物Botox(保妥适)闻名,年销售额达数十亿美元。

  另外,这款产品在过去的五年中除了用于化妆品行业,还获批用于很多医疗用途,预计在将来会是新艾尔建的主要增长型产品。“双下巴”溶脂针Kybella则与新艾尔建的面部美容资产形成了完美补充。

  收购Kythera非常符合艾尔建CEO 布伦顿创造“增长型药企”的愿景。今年3月705亿并购完成后,新艾尔建在销售额上已跻身全球前十大制药公司,其2015年的营收预计将突破210亿美元。

  在强强联合后,布伦顿就表示:“我们将努力确保联手合作能够实现公司在医药行业的转型,并且成为新的具有统治力的品牌。”

  收购艾尔建只是布伦顿成为“制药大佬”雄心的一部分,新艾尔建的蓝图在于超过“制药大佬们”的增长率。至少目前来看,这项计划还是成功的。

  近两年,医药企业之间的并购堪称火爆。2013年药企间并购估值已经有上涨的苗头,而到了2014年则进一步加速攀升,虽然并购案数量没有增加,但并购总额却创纪录的高达2120亿美元。

  显然,阿特维斯出力不少,其两桩大收购案——艾尔建与森林实验室的并购金额分别高达705亿美元和280亿美元。此外,诺华与葛兰素史克之间230亿美元规模的资产互换交易也在并购总额中占了较大比例。

  分析其原因,一方面药企通过并购可以迅速扩大规模和占领市场;另一方面,收购优质资产促使估值攀升以及股票大涨,也是重要的促成因素。与此同时,股票市场的上扬意味着更多公司进入了大市值企业的行列。因此,对那些有兼并野心的公司而言,发起收购的成本将变得更加昂贵。

  

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