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江森自控 为“出走”而并购?

文|刘欢 日期: 2016-03-03 浏览次数: 1319

  “省一美元的税强过赚一美元。别忘了,后者还要交税。”这是美国律师对于该国税法的描述。

  美企为躲避高额税负,大举“移民”的行为日益频繁,继2015年制药业巨头辉瑞与艾尔建1600亿美元并购交易收局后,江森自控与泰科国际在2016年一开年就来了一场“世纪大合并”的工业版本。

  2016年1月底,两个工业巨头——江森自控与泰科国际宣布合并。江森自控是世界上第一个恒温器制造商,也曾是世界上最大的汽车部件和座椅独立供应商。而泰科国际则是世界上最大的电气、电子元件制造商和最大的防火系统和电子安全服务生产商。

  此次合并是2016新年以来,全球首桩大型并购交易。如成功,根据公布的协议,江森自控将拥有合并公司约56%的股份,而泰森国际则持有剩余44%的股权。据预测,合并后新公司营业收入或可达320亿美元。

  新公司将继续在纽约证券交易市场上市,并沿用江森自控的名称,但合并后总部将迁至泰科国际所在的爱尔兰,换言之,新公司税收标准将按照爱尔兰的税制。此项交易预计将在2016财年完成,但还需要相关监管部门的批准。

  相较于美国高达35%的企业税率,爱尔兰最高也仅为12.5%,再加之欧美地理与商业上的密切联系与相似之处,欧洲成了美企热门的“避税天堂”。虽然江森自控CEO Alex Molinaroli否认此项交易因税收驱动,并称“合并代表了我们转型的下一个阶段,就是成为一个全球领先的多元化公司。泰科国际全球一流的消防安全业务,不仅平衡且增强了江森自控的建筑平台,并进一步推动我们全球业务的增长。”

  但不可否认合并后每年或可助其节省约5亿美元的税费支出。

  江森自控与泰科国际这种并购现象被称为税收倒置(Inversion,即企业外逃以避开税负),反向并购、搬迁总部是这种交易的显著特色。据彭博称,自1982年以来,已有超50家美企将总部注册地址迁往企业税率较低的其他国家。

  美国税法界部分律师认为,美国的税收体制早已过时,全球竞争的大背景下,美国的企业税是全球最高之一。

  美国企业税不仅包含了35%的联邦税,同时美国财政部还实施全球征税策略。相较之下,欧洲国家仅收取在本国开展经济活动的企业税,而企业的国际经营如何则根本不列入考虑范围。对于跨国企业来说,显然在欧洲安家要比在美国划算得多。“如果美国仍不改变现有的税法体制,实施更有吸引力的企业税收政策,那么将会有更多美国企业选择迁往国外。”

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