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刘士余为何直言

文|董少鹏 日期: 2016-03-30 浏览次数: 7962

  中国股市总是在“舆论纠结”中运行,最近聚焦的纠结点一是注册制时间表,二是证金公司何时退出。

  2月20日,招商银行副行长赵驹一句“招行借给国家队——证金公司的资金也在展期”激起又一轮舆论漩涡。有人据此推测证金公司有可能退出来,还有人根据上市公司年报信息得出证金公司已经部分退出的“结论”。

  不过,这些揣测都是缺乏依据的。证金公司作为“维稳部队”的主要角色,不可能在入场仅仅8个月后匆忙选择退出。何况,目前股市信心远未恢复,杯弓蛇影状态随时有可能出现。

  3月12日,证监会主席刘士余通过记者会明确表示,未来的较长时间内,谈中证金退出为时尚早。他并且说,目前根本就没考虑所谓退出这件事。这个回答可谓干净果断。

  从2015年6月中旬到年底,上证指数下跌幅度达31%;今年初至2月26日上证指数又下降了22%。在实体经济预期不稳之时,股票市场走势骤然恶化,无论对投资者、企业家,还是对普通居民而言,都不是一件好事。针对这一情况,需要上下一条心,共同应对,稳住阵脚。只有稳住,才能进一步推进改革。

  但令人遗憾的是,迄今为止,对于包括股票市场在内的金融市场稳定工作,仍存在一些错误认识。其中最为典型的就是质疑去年6、7月间国家维稳股市的行动;有的人表面上支持维稳,却又以“证金公司应该及时还钱”为说辞,要求政策退出,对这种错误认识必须加以纠正。

  须知,任何一个国家维护股市稳定,都不会仅从七八个月的时间跨度来考虑问题。美国为了自身经济金融稳定,竟然实施了长达4年多的量化宽松政策。在近期匆忙提出中国维稳资金退出问题,要么是幼稚,要么是希望市场动荡。

  2015年8月14日,证监会发布21号公告,明确表示“今后若干年,中国证金公司不会退出,其稳定市场的职能不变”,“当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时,仍将继续以多种形式发挥维稳作用”。这个郑重表态并没有变,也不会变。不仅如此,我们应该完善资本市场稳定基金机制,一旦金融市场出现恐慌性巨幅下降,就及时果断入市。

  笔者注意到,目前关于中国证券市场改革的呼声很高,越是在这个时候,越要高度重视稳定与改革的协调一致。股市稳定既是发展的前提,也是改革的前提。这一点已经被国内外的经验教训反复证明。如果股市稳定出了问题,可能在短时间内,让长期不懈努力获得的股票市场甚至经济发展改革成果毁于一旦。

  有了金融市场的基本稳定,改革就可以推进得快一些,改革效果会更好一些。有的学者说,“证券监管部门绝不能以指数高低作为判断自己工作成绩的标准,因为维持指数和执法原则这两个功能是冲突的。”这话只说对了一半,因为发达市场并非没有人“管指数”,他们那里“管指数”的是大型投行。

  其实,任何一个市场,都需要“领头羊”。由于我国股市事实上缺少维护本市场独立定价权、本市场价值中枢的专业领头羊,很多机构投资者热衷于短线投机,带动了股市投资气氛的恶化。为此,一要加强大型投行机构建设,二要完善稳定基金建设。目前,谈证金公司退出问题,的确极其不合时宜。

  作者系经济日报集团证券日报副总编辑

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