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深港通撬动哪些A股?

文|本刊记者 昝立永 日期: 2016-08-30 浏览次数: 7120

  “2016年8月16日,中国证券监督管理委员会主席刘士余与香港证券及期货事务监察委员会主席唐家成在北京共同签署《中国证券监督管理委员会 香港证券及期货事务监察委员会联合公告》,原则批准深圳证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司建立深港股票市场交易互联互通机制,这标志着深港通实施准备工作正式启动。”证监会网站上以这样一段话开场。

  在A股市场反弹的背景下,深港通给不少人带来了想象的空间。有人认为,这会引发新一波行情,事实真会如此吗?如果从沪港通的先例来看效果似乎有限。

  深港通只是一个工具,港资也只会在投资标的范围内选择估值合理的股票。接下来我们讨论的,更多是深港通带来的潜在投资机会。

  

  对比沪港通

  如果说沪港通并没有带来牛市,深港通也有可能类似。

  《中国证券监督管理委员会 香港证券及期货事务监察委员会联合公告》(简称联合公告)有这样关键的一条:深港通的股票范围是市值60亿元人民币及以上的深证成分指数和深证中小创新指数的成分股,以及深圳证券交易所上市的A+H股公司股票。

  深证成指和深圳证券交易所上市的A+H股公司股票这两个标的池基本与沪港通的标的类似,虽然深港通的开启取消了总额限制,但日交易额还是有的,所以想短期撬动大盘股很难,实际上“60亿以上的深证中小创新指数成分股”也并非机会所在。

  原因在于,这些个股虽然市值并不高,但由于已经在深港通标的池内,加之港资偏爱价值型、大市值、稳健型的标的,所以很难说有机会性行情。

  举个排队买票的例子做比,排队时最着急并非排在最后的人,因为他/她明白自己买到的机会渺茫;也不是排在前面的人,因为能确定买到票;最急的是中间的人,机会与风险持平。

  深港通的机会就存在于“中间的人”。联合公告发布之日起至方案正式实施,需要4个月左右准备时间,“中间人”的不确定性同时也是他们“前进的空间”。

  深证中小创新指数的成分股有500只,其中市值低于60亿的有124只,在这124只当中市值过低的个股就属于队尾的人,要想让他们获得入场的机会,需要付出的努力太大,相比之下让即将“及格”的人达到60亿市值就相对容易了。

  截至发稿前,50亿-60亿市值区间的公司多达77家,其中部分公司可能存在投资机会。

  要想在长达4个月左右的时间范围内保持延续性行情,除了有深港通的事件性刺激,自身基本面符合“培育标准”也是必然的。港资偏爱价值型的个股,所以要想入围且以后有长期“发展”起码要做到不亏损。此外,估值也不能太高,否则市值上升空间有限,风险太高资金不会青睐。

  综合以上因素,我们发现在77家50亿-60亿市值的公司中,盈利且PE在100倍以下的有29家,盈利且PE在60倍以下的有21家,盈利且PE在50倍以下的为15家。

  目前A股市场中小板PE的算术平均值是163倍,创业板PE的算术平均值是237倍,为了谨慎起见,我们取较小数值的三分之一计(接近黄金分割值),50倍的市盈率可投机的空间是比较大的。

  

  哪些个股具有投资价值?

  在确定盈利且PE在50倍以下的为15家作为我们研究对象后,《英才》记者再逐一进行分析。

  这15家公司是:粤水电(002060.SZ)、华星创业(300025.SZ)、泰胜风能(300129.SZ)、东方市场(000301.SZ)、中成股份(000151.SZ)、世纪瑞尔(300150.SZ)、烟台冰轮(000811.SZ)、厦门港务(000905.SZ)、沈阳化工(000698.SZ)、利德曼(300289.SZ)、天宝股份(002220.SZ)、孚日股份(002083.SZ)、丽江旅游(002033.SZ)、华意压缩(000404.SZ)、天汽模(002510.SZ)。

  我们再对指标做进一步的细化,我们选取净利润增长率作为下一个考察指标,这主要是考虑到市盈率选取造成的偏差。当一家公司被给予较低PE倍数时的原因有很多,在A股市场中两种情况比较多见,一种是这家公司所在行业的平均市盈率普遍偏低,所以市场对其的估值也不会太高;另一种更为常见,一家公司虽然没有出现亏损状况,但由于盈利能力低,利润增长乏力,市场基于其低下的成长能力一样会给一个不高的估值。

  这样一来,对利润增长的情况进行直接约束就非常有必要。

  当我们引入这一指标后,有4只个股由于利润没有增长而遭到淘汰,他们分别是厦门港务(000905.SZ)、利德曼(300289.SZ)、烟台冰轮(000811.SZ)、世纪瑞尔(300150.SZ)。

  于是符合我们标准的个股只剩下11家。现在我们具体看这11家公司:

  沈阳化工(000698.SZ)是11家公司中利润增长最高的,净利润增长率达到516%,毫无疑问,这家公司有很好的利润噱头可能炒作,且其市值逼近60亿,行业是基础化工,所以这家公司的上升指数比较高能够达到五颗星。

  泰胜风能(300129.SZ)净利润增长率达到78%,属于电气设备行业,市值距离60亿,稍逊沈阳化工,但由于其是新兴绿色能源产业,所以概念强,上升指数四颗星。

  华意压缩(000404.SZ)净利润增长率虽然只有3.39%,但是由于其所处行业为港资偏爱的家电业,且市值基本处于60亿的边缘,所以给予其上升指数三颗星。

  天宝股份(002220.SZ)、孚日股份(002083.SZ)、天汽模(002510.SZ)这三家公司净利润增长率在10%-20%之间,业绩没有特别的爆发点,且所处行业处于稳健期,冲劲一般,但也不是没有希望,所以上升指数两颗星。

  丽江旅游(002033.SZ)、粤水电(002060.SZ)、华星创业(300025.SZ)、东方市场(000301.SZ)、中成股份(000151.SZ)这5家公司净利润增长虽然为正,但比率都是个位数,所处行业也处于成熟期,自身缺乏亮点,所以给予上升指数一颗星。

  以上分类仅仅是从概率和数据角度推理,不构成投资建议,只是换一个角度看深港通的市场机会,仅供参考。

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