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2017年黄金值得投资吗?

文|本刊记者 张延陶 日期: 2016-12-09 浏览次数: 8423

  西方世界对特朗普的恐慌化作了黄金的助燃剂,在大选当日,金价蹿升。然而随着美国大选的尘埃落定,黄金真的还具备投资价值吗?

  

  特朗普恐慌“点燃”黄金

  在2016年的美国大选中,主流媒体靠边站队希拉里阵营。这无疑令特朗普的回扑并最终胜选显得更加不可思议。

  而随着选情逐渐明朗,西方世界对这位事前并不被看好却经常“大放厥词”的美国总统充满担忧。正因如此,黄金却随着大选的胶着持续升温。

  瑞银集团财富管理子公司的大宗商品和外汇业务执行主管Wayne Gordon更曾在此前表示,“如果特朗普当选,我们认为金价将升向1400美元/盎司。如果希拉里当选,金价可能跌20-30美元。二者相比,金价明显偏向上行方向。”

  然而当“胜选日”的蹿升过后,随之而来的确实一波重挫:特朗普既点燃了黄金价格,也点燃了胜选后金价蹿升的泡沫。

  

  投资情绪受挫

  尽管随后几天反对特朗普当选的民众至今仍未放下对其的敌意而纷纷上街游行,但是忠实的经济指标显示,美国经济正在回归“正路”。

  投资者们的情绪也逐渐冷却,由攻转守。不少投资者已经因释放对美国当选总统特朗普的不良预期而减仓黄金,甚至有不少人认为特朗普所提议的政策将刺激经济增长。

  数据显示,随着大选的结束,全球最大黄金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust GLD黄金持仓量开始下挫。

  美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据同样显示,对冲基金和基金经理纷纷减持了Comex黄金净多头头寸,这也是大选结果发布后以来的首次。

  

  加息势不可挡

  特朗普上台后,随即宣布将进行大规模刺激措施。这一行为不免引来投资者对加息的强烈预期。

  美联储更是对这一预期进行了强化——美联储主席耶伦在出席国会联合经济委员会听证会时明确表示,“相对快的加息”可能是合适的。

  “尽管近期经济看似不太稳定,但自11月FOMC会议以来,薪资增速有上升迹象,就业市场也有望进一步好转,且消费支出正‘温和上升’,这与美联储的前景展望相一致。就目前而言,美国经济正取得好的进展。

  耶伦同时强调,推迟加息太久可能导致额外风险,到未来某个时候为了防止经济过热,可能不得不突然加息,这最终会伤害金融稳定性。

  此番言论后,美元指数飞速上涨。

  由此可见,加息正成为近期大概率事件,因此金价承压毋庸置疑。

  尽管如此诸多投行中,只有汇丰表示看好黄金。但是国际环境的经济放缓趋势仍令一些分析师依然看多黄金。

  《中国黄金报》首席研究员认为,“各国央行纷纷采取宽松的货币政策,甚至实行负利率,这对黄金市场是非常有利的。因为金价最终取决于市场的实际利率,当实际利率为负的时候,就表明投资者把钱存在银行里是不断贬值的,这对本身没有收益的黄金来说是个利好。”

  因此,对于2017年的黄金投资,特朗普能否真正有效推行经济刺激政策与各国的货币政策走势将是最为重要的参考坐标。

  

  投行看衰黄金

  巴克莱:我们非常怀疑大宗商品投资,最近的大规模资金流入真的代表新一轮对长线敞口的乐观情绪。考虑到疲软的基本面,我们怀疑投资者进入大宗商品的过程可能接近结束而非开始。

  高盛:特朗普将会致力于保持经济增长,因此我们把黄金短期的3个月以及6个月的价格预期从此前的1280美元每盎司下调至1200美元每盎司。而黄金的猛烈抛售以及房地产的回暖都反应出了这一想法。

  花旗:特朗普胜选后,支撑美元走高的三大因素是:财政刺激、企业税改革、美联储升息速率加快。只要这些因素存在,美元强势就没有理由发生改变。

  汇丰:经济增长仍维持疲弱、利率仍维持低水平或负值(尤其是实质利率),所以我们看涨黄金,黄金价格将涨至1500美元/盎司。

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