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战狼背后的资本魔幻大戏

文|杨天楠 日期: 2017-09-29 浏览次数: 5425

  《战狼2》火了,这部讲述中国海外撤侨题材的军事大片,不仅打破了之前的华语票房总纪录,更第一次将中国电影送入了全球票房历史前100位。而更让电影从业者以及所有关注中国电影市场的人感到兴奋的是,《战狼2》进入了全球单一市场票房前三。前二是谁呢?《星球大战7》和《阿凡达》,第四是谁呢?1997年的《泰坦尼克号》,统统都是美国市场,并且是顶级的IP巨制。如果战狼能够延续之前的良好势头,也许总票房纪录可以突破8亿美元,那中国电影市场赶超美国也不再是遥远的梦,而是近在咫尺的现实。

  中国电影市场的快速发展,背后离不开资本的推动,有人的地方就有江湖,而电影市场的聚光灯下更是集聚了众多的资本玩家,细数电影背后的投资矩阵,可谓玩法新奇,令人叹服。

  

  14家出品方

   “你看这些年被资本绑架的电影全死了。所以我不能被资本‘强奸’。”在接受媒体采访时,吴京一语惊人。为了能够筹钱拍电影,就需要找出品方和发行方。

  以前,一部电影通常只有4—5家出品、发行方,涵盖制片、院线、发行、宣传即可。现在不一样了,《战狼2》背后14家出品方,7家发行方,这还不是最夸张的。年初的《西游伏妖篇》光出品方就达到21家,不久前上映的《绝世高手》也有21家出品方,甚至《建军大业》背后也站着31家出品公司。

  所谓出品方就是投资人,为什么自己能做的事情,要带那么多小兄弟一起投呢?总结下来可以分成3种情况。

  第一种是好友至交,这是制作方和导演的基本盘。吕建民的春秋时代、邓浩的星纪元影视及关海龙的嘲风影视就属于这一类,从《战狼1》开始坚持投资吴京的电影,一直到《战狼2》获得收获。这些投资人会给吴京充分的信任,资金到位及时也不会干涉拍摄,相当于制片方的一致行动人。

  第二种是江湖大佬,这是片子成败的关键。出品方橙子映像是明星邓超的公司,背后站着的投资大佬是光线传媒和阿里巴巴。出品方还有万达影业与博纳影业,万达和博纳影业本来就是一对利益共同体,在院线和营销等领域拥有绝对的强势地位,如果院线的排片没保证,再好的片子也难言票房。再有就是一些互联网的视频平台,合一(优酷),作为战狼网络宣传的主平台和未来网络版权的签约方,出点小钱不仅能拿到战狼的网络首播权,还能分享到未来的分成收益。

  第三种是挂名玩票,这就是锦上添花了。许多影视制作和出品公司都深谙其道,以前一个煤老板为了捧红明星花费数千万拍电影的时代早就过去了,现在只要出点小钱,你就会被拉入联合出品人的名单,有的单纯就为了挂名滚个字幕,出个0.5%。万一片子火了,公司跟着沾光,也能对外宣传自己投了某某大片,涨涨估值,建军大业30多家出品方就是这么来的,这些钱说穿了,多一个不算多,少一个不算少,就算是广结善缘了。

  

  保底游戏

  如果说出品方的逻辑类似创业公司的融资和股权众筹,那么发行人的逻辑就有点像债券承销。我们以影片的总票房收入100元为例。其中5元为电影发展基金,3.3元为营业税。这些是一成不变必须交的。

  传统的票房分成结构中,其实发行方的功能很有限,剩下的91.7元里面,91.7*57%是分给院线跟影院的(院线一般拿7%,影院50%),91.7*43%发行净票房(发行代理费一般是发行净票房的10%-15%)。

  现如今,发行方不仅负责做拷贝、申请密钥、排档期、把拷贝寄发影院、做宣传、购买广告、谈判分账比例、跟院线签合同,更主要的是,直接在片子制作完成后以包销和保底的方式,来参与投资。

  所谓保底发行,就是发行方对于制片方的一个票房承诺——对于看好的影片,发行方进行早期的市场预估,制定一个双方都可以接受的价格。即使实际票房没有达到这个保底票房数字,发行方还是要按这个数字分账给制片方,但超出保底数字,那分账比例会对发行方更有利。

  根据《战狼2》北京文化公布的8亿保底方案,当影片总票房收入不高于8亿元时,发行方票房分成比例总和为12%(其中北京文化6.6%,影联传媒5.4%);当超出保底票房后,影片总票房收入在8亿—15亿元之间的部分,发行方票房分成比例为25%(其中北京文化13.75%,影联传媒11.25%);影片总票房收入在15亿元以上的部分,发行方票房分成比例为15%(其中北京文化8.25%,影联传媒6.75%)。

  按照通常的保底思路,超出保底票房越高的部分,更应该属于发行方的“风险区”,因而理应获得的收益更高。但在上述方案中,超过15亿元的票房部分,发行方所获得的收益反而低于前一区间。这完全是对于出品方的激励。

  以此计算,扣除成本,《战狼2》的发行方北京文化,成为了此次电影资本盛宴中获利最多的企业,至少2个亿以上的净利润让人艳羡不已。而这仅仅只是《战狼2》给北京文化带来收益中很小的一部分,北京文化作为一家上市公司,从上映日起,其股价由13.54元最高涨至 22.5元,上涨幅度高达66.17%。2亿的净利润撬动了将近50亿的市值。

  当然,事有利弊,《战狼》在让每一个投资人都赚的盆满钵满的过程中,也让我产生了隐忧,当年的光线传媒,一部《泰囧》造就股神的神话还历历在目。今天的北京文化,说穿了赚的就是风险溢价,并不意味着北京文化就有着超越其他发行方的高招能力,下一回还能不能赌的对,谁也不知道。万一赌错了,明年那么大的业绩窟窿,谁能补得上?看北京文化高管忙不迭减持自己股票的样子,这个事儿真的是没底。

  第二个就是风险溢价本身会改变企业的风险偏好。当年某家港股的上市金融机构,为了做市值管理,投资了《叶问3》,结果爆出造假丑闻,最终导致整个公司都黄了,为什么会这样?说到底,就是造假带来的好处实在太大了。现在管理层是不让金融机构来出品电影,不让这些牛鬼蛇神入场,但对于其他刚转型甚至非专业的影视投资公司来说,借由投资电影赌票房,利用票房的杠杆来吹估值,从而偷偷帮大股东和高管减持,这样的风险未来依然有可能会爆发。

  (作者系第一财经内容运营经理)

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