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创新养老金投资 银华基金坚守长期价值

文| 应采 日期: 2020-05-13 浏览次数: 12

坚持做长期正确的事,时间会给出答案。人生如此,投资亦如是。

近期,在人社部公布的2019 年度企业年金成绩单中,公募基金整体业绩回报抢眼。其中,银华基金管理的单一计划和集合计划含权益类组合,加权平均收益率分别为10.26% 和9.62%,在基金公司中分别排名第二和第三,固定收益类组合加权平均收益率为6.08%,明显超越平均水平。

这份成绩单的背后是银华基金2018 年以来对年金业务进行的一系列大刀阔斧的改革。银华基金于2018 下半年将年金业务归入固定收益部管理,并成立牵头负责年金投资业务的二级部门养老金投资部。同时,得益于内部开放式的架构,固定收益部内优秀的投资经理和投资团队也能参与到年金投资中,以银华基金固收专户为代表的投资团队就在年金产品的固收投资中发挥了重要作用。

这样的架构调整有什么优势?出色的业绩是如何实现的?立足长期、价值投资的理念如何贯穿始终?


科学管理 配置为王

谈起年金业务架构的调整,银华基金养老金投资部总经理姚荻帆介绍道:“年金业务投资范围广,业务重要性强,需要依托银华固定收益部这个平台来发展壮大。我们也积极邀请部门乃至公司优秀的投资经理加入,一起为公司年金业务的发展出力。”

银华基金固定收益部副总监、专户投资总监杨艺说:“我们希望发挥固收团队整体投研实力强的优势,以大类资产配置理念为指导,将债券基础配置的价值和股票长期的回报结合在一起。”

“具体而言,首先在资产配置方面,公司在养老金业务上确立了长期价值投资的理念,充分利用资产配置的优势并挖掘各个细分领域资产的超额收益机会,有效提高了组合收益的稳定性。其次,在人员配备方面,公司把养老金投资业务打造成开放平台,公司内优秀的投资人员均可参与到养老金投资业务中来。再次,在投资工具上,公司完善了养老金产品的产品序列,使年金的资产配置工具丰富度大大提升,这也有效提高了年金产品的资产配置效率。最后,在投后管理方面,公司强化了养老金业务在客户、销售、投资等环节上的沟通工作,充分提升年金客户的满意度。”杨艺说。


立足长期 适度逆向

养老金投资的目标究竟是什么?在激烈的竞争中如何脱颖而出?

“养老金是现实意义上的长钱。管理养老金,就要真正为委托人做到保值增值。长期来看怎样才算是保值增值?我们认为有两个指标可以看:一是城镇职工的可支配收入中位数的增速,近两年维持在7%-8% 之间。还有一个是名义GDP 增速,我们预计未来10 年增长中枢大概在7% 左右。只有达到这样的长期收益目标,才能让企事业单位的员工的退休金跟得上社会平均财富的增长,这也是我们作为养老金投资管理人的价值所在。而结合各类可投资资产的长期风险收益特征来看,只有权益资产能够在长期获得更高的回报,所以我们在资产配置上选择了相对较高的权益仓位。” 姚荻帆分享了他的感受。

姚荻帆表示,除了较高的权益投资比例,风格稳健、擅长绝对收益的银华固收团队也为企业年金投资贡献了充分的安全垫,使得权益团队能够进一步放开手脚,立足长期进行配置上的再平衡。

在各类资管机构同台竞技的环境中,什么样的机构最后能够胜出?姚荻帆表示:“最终能够胜出的机构,一定是能够充分发挥专业精神和专业实力、真正把长期业绩做好的投资管理人。只有尽量排除外部噪音,忠实于自己的专业,坚持做长期正确的事,才能在竞争中胜出,这也是我们努力的方向。”

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